拼多多上市　创始人黄峥要转出股份？

百度输入“拼多多”，会出现一千多万条相关信息。从诞生那天开始，拼多多就像生活在一个透明的“楚门的世界”里，一路狂奔、野蛮生长，而全世界，都在看着这场直播。

拼多多登陆纳斯达克市场的当天，创始人黄峥并没有出现在纽约，而是安排了六位消费者于上海、纽约两地同时敲钟。“敲钟就是一个过程、一个形式，我敲一下又不会怎么样。”心情不错的黄峥说，有机会和消费者以及帮助过拼多多的人在一起，比自己一个人跑到美国的感觉要好。

“3年时间，从无到有，在商业文明中，拼多多只是一个3岁的孩子，身上有很多显而易见的问题，眼前充斥着可见的危险与挑战。”面对危机和挑战，拼多多真的准备好了吗？

过高的持股比例？

预计IPO后，创始人、董事长兼CEO黄峥将占股46.8%，拥有89.8%的投票权，腾讯所占股比为17.0%，投票权为3.3%；高榕所占股比为9.3%，投票权为1.8%；红杉所占股比为6.8%，投票权为1.3%。

同时，拼多多实施“同股不同权”的AB股结构，即A类股票投票权为1:1，B类股票投票权为1:10，B类股票卖出时自动转为A类股票。这种双层股权结构也被谷歌、Facebook等多家公司采用。

黄峥46.8%的占股和89.8%的投票权，彰显了其控制权的稳固。黄峥对自己持股比较多的解释是，公司成立时间短，随着团队越来越大，不停有资源进来，就会逐渐摊薄。同时，自己并不担心股权稀释，甚至打算转一些出去，理由是这个东西看起来是财富，对个人来讲没有太大的意义，而且太多了之后可能有两个问题：让自己的生活受到一些不利的影响，在分配上也会存在问题。

而对于公司来说，占股最高的这个人势必会对公司影响过大。这背后就隐藏了一个巨大的风险，一旦决策出错怎么办？

“这就是为什么我们要设一个独立董事制度，就是做一个制衡，避免公司的“大脑”出问题。”

为此，拼多多主动改组了董事会，让独立董事也变成主导力量。黄峥阐述成立独立董事会的原因，相当于能够有一个制度，把自己先放进这个框框里，让大家都来监督。未来平台越来越大，个人的影响力也在变大，首先要遏制的就是因为自己的变化而给公司带来的不利影响。

而接下来，黄峥对媒体表示，会花更多的时间来思考，怎样把公司体制建立起更健全的框架，同时有足够的经济力量去推动公司的新陈代谢，包括引进各种各样的人才。为了公司的迭代发展，他甚至还设计了一个特别大的期权池。

有媒体问为什么选择在资本整体比较冷的时候上市，黄峥回应道，自己没有感觉当前资本环境怎么样了。“冷和热永远都是相对的。在冷的时候，你有好的项目，也是会有很多人投的，在热的时候，烂的项目同样也没人投。”

钱都花哪儿了？

数据显示，截止2018年6月30日的12个月期间，拼多多GMV达2621亿元，活跃买家平均消费额从674元增至763元。此外，2017年全年佣金及广告收入为17亿元，2018年Q1季度佣金及广告收入则达13亿元，较去年同期大涨37倍。

拼多多的营收能力在增强，但是仍有媒体发现，拼多多的获客成本也在猛增：去年获客成本是11块，今年一季度获客成本是49块。对此，黄峥回应称，钱花在了品牌广告上，并且，这是一个长线投资。

从财报里可以看出，拼多多marketing的开销突然爆增。黄峥解释是，在广告收入增加的同时，拼多多要去寻找长期来讲对公司内生价值最有帮助的东西。而从当下来讲，可能品牌广告对拼多多是有利的，因为拼多多相对于老牌的电商，在用户心智的占领上、信任度、知名度上都弱一些。

“我们花了很多钱做品牌广告，从管理层角度来讲，觉得这是一个长期投资。”黄峥坚信，持续花这个钱两三年以后，拼多多在消费者心目当中就会变成信誉度比较高的一个品牌，只是这笔钱，短期来看并没有带来特别明显的收益，“相当于你买一块无形资产，但是在财务报表上，它只能作为营销费用。”

另一块比较大的开销将会是技术研发。关于募资的用途，招股书上有一个标准说法，40%用于企业研发，40%用于业务拓展。黄峥希望加大研发，建立真正的分布式人工智能系统，赋能上游商户，模拟现实社会。而提到人工智能，自然会联想到拼多多的独立董事陆奇。针对陆奇在拼多多的具体事务，黄峥称，陆奇是独立董事，不具体负责什么，而从自己的兴趣爱好来讲，希望有机会能够和像陆奇这样世界级的技术专家合作，做出不一样的东西。

消费降级了吗？

拼多多上市，刷新了中国互联网企业最快上市纪录，从2015年9月上线到登陆纳斯达克，拼多多仅用了34个月。值得一提的是，拼多多仅用时2年，GMV便突破千亿大关，相较之下，京东用时15年，而淘宝用时5年。

拼多多的弯道超车，在大部分人的理解中，是依靠了腾讯这棵大树，在微信生态下，得益于微信流量产生裂变，迅速捕获到了“三亿”用户。而面对“微信到底为拼多多带来了多少流量”这个问题，黄峥首先对“流量”的定义表示了质疑：微信的传播一部分是朋友圈，另外一部分是点对点的聊天，朋友圈可以当成是流量，但是点对点聊天，只是发一条消息也叫流量，有点牵强。

黄峥始终认为，腾讯是公平的。在C轮之前，腾讯没有拼多多股份的，那个时候拼多多的发展更加艰难，对微信跟腾讯的依赖度也更高。当时腾讯已经投了很多电商，在那种情况下，拼多多也没有受到不公待遇，所以腾讯入股之后，拼多多也不刻意寻求对自己有利的待遇。并且，现在拼多多体量越来越大，对微信支付也起着越来越重要的作用，两个公司商业合作的领域更多，互相依赖程度也会进一步提升。

纵使有微信的导流，拼多多的成交主要还是在APP上。“长期来讲，有可能会走线上线下结合的道路，但是拼多多不会跟风做新零售。”黄峥说。

“消费升级”的大潮带火了新零售。不做新零售、并且假货风波不断的拼多多，被很多评论人士诟病为“消费降级”。“我不喜欢这个词，我觉得消费没有升级或者降级，只有消费分级。”黄峥反问，每个人都有每个人的生活，难道用法国香皂就比用国产香皂更高级吗？

中国电商的“顽疾”是假货和商家治理，甚至阿里和聚美上市之后都遭遇过诉讼。“我们欢迎公开讲道理的环境，如果是诉讼，事情反而容易讲清楚，其它的形式可能更难讲清楚。”黄峥似乎不太担心诉讼的问题，甚至用夫妻关系来比喻：“如果真想解决夫妻之间的问题，应该早点吵架，早点把矛盾暴露出来早点解决，看起来整天吵架的人实际上离婚率比较低。”

经常吵架的夫妇是不是真的离婚率比较低，我们不得而知。只有3岁的拼多多，已经蹒跚的走到资本市场接受公众的检验和监督了。“楚门的世界”好处是，进一步增加透明度，拼多多更多运营的状况、数据将会拿到市场上去检验。需要注意的则是，一直曝光在公众视线中，是否会对公司的运营产生隐形的压力和过多的关注。不论怎样，创始人黄峥是否能一直坚持“用户第一，消费者至上，是拼多多不变的信条。”保证经营环境的公平，避免劣币驱逐良币，才是拼多多能坚持走的更远的本质。毕竟，失了消费者，就等于失了江山。